上周一则“美国总统特朗普可能解雇美联储主席鲍威尔”的消息引发全球市场震动。在此关键时刻，Citrini Research分析师詹姆斯·范吉伦迅速向约5万名客户发出“宏观交易”警报，提出一个简洁策略：买入两年期美债，同时卖出十年期美债。

 

　　这一操作的逻辑在于，若新任美联储主席更倾向配合特朗普的降息诉求，短期债券收益率可能因政策宽松预期而下行；而央行独立性被削弱的担忧，则可能推高长期通胀预期，进而抬升长期债券收益率。

 

　　值得注意的是，这一预期在鲍威尔随后发表讲话后迅速应验，市场波动甚至超出最初预测。尽管特朗普当天晚些时候否认了相关计划，部分市场反应有所逆转，但范吉伦等投资者仍坚持原有策略，认为这一曾被视为“不可想象”的风险正逐渐成为现实威胁。

 

 

　　加拿大皇家银行全球资产管理公司BlueBay固定收益部门首席投资官马克·道丁指出：“过去我们认为美联储不会受政治干预，但如今这种共识正在动摇。”包括道丁、Allspring Global Investments及Invesco等机构在内的投资者，其持仓策略已隐含对“鲍威尔对冲”的考量，从看跌美元到“陡化交易”（即押注短长期债券收益率差扩大），这些操作既有经济基本面支撑（如美国经济增长放缓预期、债务赤字扩张），也将鲍威尔面临的政治压力视为新增利好因素。

 

　　近期特朗普及其盟友对鲍威尔的攻击明显加剧，以美联储总部翻修成本超支为由，持续施压要求其辞职。鲍威尔则回应称，若非特朗普的贸易政策增加经济不确定性，美联储本可在今年更早启动降息。尽管多数华尔街人士认为，特朗普“因故解雇”鲍威尔面临法律障碍（博彩市场Polymarket显示其2025年离职概率仅22%，较上周18%小幅上升），但调查显示，多数受访者仍预期鲍威尔将完成任期至明年5月。