德意志银行(DB.US)在被排除出欧元区核心股票基准指数七年后，终于重返欧洲斯托克50指数。指数编制机构ISS Stoxx周一宣布，这家德国老牌银行将与西门子能源公司、比利时生物科技企业Argenx SE(ARGX.US)共同进入该指数，取代诺基亚(NOK.US)、Stellantis NV(STLA.US)和保乐力加三家公司。此次调整源于美国关税政策对部分企业盈利的冲击，以及欧洲能源与金融板块的强势表现。

 

德意志银行自2018年因业绩承压被移出指数后，历经七年沉浮终于回归。现任首席执行官克里斯蒂安·索温上任仅数月便遭遇指数调整，直至2025年欧洲银行股整体回暖，德意志银行股价在过去12个月内实现翻倍，才重新获得指数编制机构认可。

 

值得一提的是，欧洲银行股自2009年以来最强劲的涨势正面临多重挑战，近期市场情绪显著转冷。斯托克600银行指数上周下跌4.5%，创下4月以来最大单周跌幅，德国商业银行、丹麦Sydbank、英国国民西敏寺银行及法国兴业银行等机构成为抛售重灾区。

 

此次回调源于多重利空因素叠加：法国政局动荡引发主权风险升温、英国再次讨论对银行征收暴利税的提议，以及意大利潜在税收政策调整的担忧，共同冲击了投资者对欧洲银行业盈利持续性的信心。

 

尽管出现回调，但一些市场参与者仍然相信，凭借雄厚的资本实力以及美国和欧洲的乐观商业活动，欧洲银行将能够抵御主权风险的上升。其中，德意志银行策略师马克西米利安·乌莱尔强调，除法国政局等短期因素引发的回调外，银行业基本面强劲的逻辑未变，仍将其列为最看好板块之一。

 

但市场分歧明显加剧。美国银行策略师警告，若全球经济放缓，债券收益率下行及风险溢价扩大可能对金融股形成压制，而历史数据显示该板块在此类环境中往往表现疲软。

 

不过当前欧美商业活动数据仍释放积极信号，在无重大外部冲击的前提下，银行股涨势或仍有支撑。瑞士盈丰银行资产管理公司首席执行官丹尼尔·默里认为，尽管暴利税等政策可能削弱盈利前景，但信贷需求与息差水平仍具韧性，银行吸引力能否维持关键在于应对税收挑战的能力。

 

值得注意的是，当前欧洲银行股指数较2007年金融危机前峰值仍低约45%，连续第三年的上涨行情尚未触及历史高位。这一估值落差与政策风险、主权债务担忧的博弈，将成为决定板块后续走势的关键变量。